הנזק הכלכלי של ארה״ב מהמלחמה, עבר לשלב המסוכן. החלה המלחמה בין אגרות החוב למתכות. בלעדי לרוטר.

הכתבה מנתחת את ההתפתחויות הכלכליות שהובילו ל"מלחמת אגרות החוב מול מתכות" בארצות הברית, החל מעליית מחירי הזהב והכסף ב-2025 ובתחילת 2026, שהונעה מחששות מאינפלציה ושחיקת הדולר. ב-29 בינואר 2026, הזהב הגיע לשיא של 5,594.82 דולר לאונקיה והכסף ל-121.64 דולר לאונקיה, אך מינוי קווין וורש לראש הפדרל ריזרב, שנתפס כמתנגד להרחבה מוניטרית, גרם לקריסה חדה במחירי המתכות. ב-30 בינואר, הזהב התרסק בכמעט 10% והכסף בכ-27%.

"רויטרס תיארה לאחר מכן את התקופה כ'קדחת מתכות' עולמית."

פרוץ המלחמה עם איראן ב-28 בפברואר, שהובילה לעליית מחירי הנפט, החלישה עוד יותר את המתכות. עליית מחירי הנפט הגבירה את הביקוש לדולר (שבו מתומחר הנפט) והעלתה חששות מאינפלציה, מה שהוביל לעליית תשואות האג"ח ולחיזוק הדולר, ובכך הפך את הזהב לפחות אטרקטיבי. הזהב ירד ביותר מ-15% מאז פרוץ המלחמה.

"הנפט והדולר היו למעשה שני הדברים שהמשקיעים רצו להחזיק."

במקביל, שוק האג"ח החל לרתוח, כאשר תשואות האג"ח האמריקאיות ל-30 שנה הגיעו ל-5.2% במאי, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007. החוב הלאומי של ארה"ב עומד על כ-39.89 טריליון דולר, ועליית הריבית מייקרת משמעותית את עלות גלגול החוב. יפן, המחזיקה ב-1.14 טריליון דולר באג"ח אמריקאיות, שקלה למכור אותן כדי לתמוך ביין היפני, מה שהיה עלול להחריף את משבר האג"ח. פתרון שהוצע הוא לאפשר ליפן להעביר את האג"ח לפד כבטוחה ולקבל דולרים, במקום למכור אותן בשוק הפתוח.